Retrozessionen und Anlagefonds
Zur Problematik der Retrozessionen im Anlagefondsgeschäft nach dem Grundsatzentscheid des Bundesgerichts und dem Inkrafttreten des Kollektivanlagegesetzes
Les rétrocessions sont dans toutes les bouches depuis l’ATF 132 III 460. Bien que l’arrêt concernait une constellation d’administration de fortune externe, la branche des fonds, qui accorde et accepte des rétrocessions pour des milliards de francs, est de plus en plus sous le feu nourri de la critique. De surcroît, la nouvelle loi sur les placements collectifs est entrée en vigueur le 1er janvier 2007. Ces deux facteurs conduisent à une nouvelle appréciation de la problématique de la rétrocession dans le commerce des fonds de placement. L’article traite des devoirs incombant à la direction du fonds en tant que donatrice mais aussi de ceux lui incombant en tant que récipiendaire des rétrocessions et discute des conséquences pour les responsables des fonds de placement. (cli)
Inhaltsverzeichnis
- I. Einleitung
- II. Die Fondsleitung als Retro-Zahlstelle
- 1. Unterschiedliche Arten von Fonds-Retrozessionen und ihre Zulässigkeit
- a) Retrozessionen an Vertriebsträger
- b) Retrozessionen an Anleger
- 2. Offenlegungspflicht
- a) Rechtliche Grundlagen einer Offenlegungspflicht
- b) Allgemeine Offenlegungspflicht gestützt auf Art. 26 KAG
- c) Retrozessionen-spezifische Offenlegungspflichten in der KKV
- 3. Wahrnehmung der Offenlegungspflicht
- a) Offenlegung von Retrozessionen aus Verwaltungskommissionen
- b) Offenlegung von Retrozessionen aus Ausgabe- und Rücknahmekommissionen
- 4. Fazit
- III. Die Fondsleitung als Retro-Empfängerin
- 1. Offenlegungspflicht
- 2. Zwingende Pflicht zur Zuweisung in die kollektive Kapitalanlage
- 3. Fazit
- IV. Vertriebsträger als Retro-Empfänger
- 1. Kollektivanlagerecht
- a) Herausgabepflicht
- b) Offenlegungspflicht
- 2. Privatrecht
- a) Fehlendes Vertragsverhältnis
- b) Kommission
- c) Auftragsverhältnis
- 3. Fazit
- V. Literaturverzeichnis
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