Jusletter

Swiss Legal and Tax Implications of Social Impact Bonds

  • Auteur-e-s: Simon Brunschwig / Philipp Fischer
  • Catégories d'articles: Contributions
  • Domaines juridiques: Droit fiscal, Droit du marché des capitaux
  • Proposition de citation: Simon Brunschwig / Philipp Fischer, Swiss Legal and Tax Implications of Social Impact Bonds, in : Jusletter 22 janvier 2018
Les obligations à impact social (Social Impact Bonds ou SIB) offrent aux investisseurs la possibilité de réaliser un rendement financier qui dépend des résultats obtenus par une organisation à but non lucratif dans le cadre d’un projet particulier. Les fonds nécessaires au paiement des investisseurs sont mis à disposition par des donateurs (généralement des gouvernements ou des entités publiques), dont les contributions dépendent du résultat du projet. La contribution présente les principaux aspects des SIB du point de vue juridique et fiscal suisse et tire des enseignements du Program for Humanitarian Impact Investment, un SIB du Comité international de la Croix-Rouge (CICR).

Table of contents

  • A. Introduction: what is a social impact bond (SIB)?
  • B. Creation of the SIB
  • 1. Admissibility in light of the characteristics of the SIB issuer
  • 2. Creation of a special purpose vehicle (SPV)
  • C. Distribution of the SIB
  • 1. Legal characterization of a SIB
  • 2. Overview of the applicable rules
  • a) Arguments in favour of a characterization as a loan agreement
  • b) Arguments in favour of a characterization as a bond
  • 3. Rules applicable to public bond offerings
  • a) Definition of a «public» bond offering
  • b) Swiss prospectus rules
  • c) Consequence of non-compliance with Swiss prospectus rules
  • 4. Practical impact on the distribution process
  • 5. Excursus 1: in-house fund
  • 6. Excursus 2: impact of the draft Swiss Financial Services Act
  • D. Taxation of the SIB
  • 1. Swiss WHT
  • a) Is the issuer of the SIB a «bank for Swiss WHT purposes»?
  • b) Is the SIB a «bond for Swiss WHT purposes»?
  • c) Conclusion
  • 2. Swiss stamp tax
  • 3. Swiss VAT
  • a) Payments received by the SIB issuer from the outcome funders
  • b) Payments made by the SIB issuer to the social investors
  • 4. Tax implications for Swiss-resident investors
  • E. Practical considerations drawn from the Program for Humanitarian Impact Investment (PHII)
  • 1. Presentation of the PHII
  • 2. Lessons learned
Unverbindliches Probeabo lösen Zeitschrift abonnieren

Aucun commentaire

Es gibt noch keine Kommentare

Votre commentaire sur cet article

Les abonné-e-s à cette revue peuvent prendre part à la discussion. Veuillez vous connecter pour poster des commentaires.