Jusletter

Die Offenlegung von Management-Transaktionen

Stand der schweizerischen Regelung im internationalen Kontext

  • Auteur-e: Thomas Jutzi
  • Domaines juridiques: Droit économique et droit administratif économique
  • Proposition de citation: Thomas Jutzi, Die Offenlegung von Management-Transaktionen, in : Jusletter 17 mars 2008
Depuis le 1er juillet 2005, les entreprises cotées à la SWX ont l’obligation d’annoncer à la bourse les transactions en relation avec les droits de participation de l’émetteur effectuées par les membres de son conseil d’administration et de sa direction générale. Le présent article discute tout d’abord la signification de ce devoir de publication spécifique en relation avec d’autres devoirs de publication ad-hoc ainsi que dans un contexte plus large de corporate governance. L’auteur poursuit son analyse par l’examen du fondement de la validité et la portée normative de la réglementation suisse face aux règles comparables européennes et américaines. Finalement, il se demande si le devoir de publicité de transactions effectuées par le management (Directors’ Dealings) se justifie effectivement en tant que fonction de signal ou d’indicateur. (cli)

Inhaltsverzeichnis

  • I. Die Offenlegung von Management-Transaktionen in der Schweiz
  • A. Regulatorische Grundlagen
  • B. Transparenz- und Offenlegungspflichten als integraler Bestandteil von Corporate Governance
  • II. Vergleichbare Transparenzgebote anderer Rechtsordnungen
  • A. Pflicht zur Beachtung ausländischer Regelungen?
  • B. Die gemeinschaftlichen Vorgaben für die Mitgliedstaaten der EU
  • C. Zusammenspiel von Gesetzesrecht und Soft Law im deutschen Recht
  • D. Vom Gesellschafts- zum Kapitalmarktrecht in England
  • E. Besonderheiten der US-amerikanischen Offenlegungspflichten
  • F. Zielsetzungen der schweizerischen Regelung im internationalen Vergleich
  • III. Probleme der Offenlegungspflicht im Allgemeinen und der schweizerischen Regelung im Besonderen
  • A. Kritik an der vermeintlichen Indikatorfunktion von Directors’ Dealings
  • B. Das Problem des Schwellenwertes von CHF 100’000
  • C. Die Kritik von Andreas Bohrer an der Erweiterung der Veröffentlichungspflichten börsenkotierter Unternehmen
  • D. Abschliessende Stellungnahme: Revisionsfähigkeit und -bedürftigkeit der schweizerischen Regelung
  • IV. Ausgewählte Literaturhinweise
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